今年以来，债券市场调整，中小银行投资债市的热情有所降温，不过在七月份，这股热情又恢复了。根据最新的权威统计，内地城农商行合计的现券交易金额突破17.24万亿元，创下2025年初以来的单月新高，这一规模甚至超越大行与股份行的总和。
由于近几年经济下行压力较大，央行持续释放流动性，维持宽松的货币政策，市场利率持续下行，债券市场出现持续的大牛市，中小银行在存贷款业务方面往往出现下滑态势，而那些早早投资债市的银行，收到了相当不错的收益，这部分减轻了银行主业不振的压力。
不过前半年债券市场出现调整，利率开始上涨，中小银行投资债券出现下滑，今年进入二季度，中小行做债热情突然转“冷”。银行间同业拆借中心数据显示，4、5月份，城农商行现券合计成交金额分别环比下滑8.6%、7.9%。特别是在5月份，城农商行现券合计成交笔数出现大幅下降，环比减少9.5%。
7月份以来，债市行情并未改观，但是中小银行再一次大量投资债券市场，可见在资产荒的形势下，中小行资金运用空间的逼仄。
事实上，作为一家金融机构，投资债券市场本身就是业务发展的重要部分，是资产配置的需要，但是如果过于集中投资于金融市场，只能让资金空转的现象更加严重。
中小银行是我国金融体制里非常重要的一环，是支持实体经济发展的重要力量，他们渗透到中国经济发展的最基层和最边缘的角落，服务三农、中小企业是中小银行的最主要的任务。中小银行从基层吸收资金，收拢存款，就应该主要为基层的经济发展，当地老百姓的生活经营服务，而不是把资产集中配置在金融市场。
近年来，随着经济下行压力大，中小银行经营面临一定的困难，中小微企业、个体工商户的经营面临需求不足问题，贷款的风险较高，必须用较高的贷款利率去覆盖，但是过高的利率可能形成道德风险，所以中小银行也出现惜贷现象，这就是所谓“贷款有效需求不足”的问题。
同时，中小银行还面临大行业务下沉的问题，由于大行利率低，就会把中小行的最优质的客户抢过去，这就是所谓的“掐尖”。大行对不良的容忍度也较高，对中小微企业吸引力较大，这都对中小行产生较大压力。
而相比信贷投放，债券投资占用资本较低，是扩大资产规模的理性选择，债券估值透明化、二级市场流动性较高，风险较低，中小行做债更具可操作性，也有助于提升高流动性资产的占比，近两年债券市场呈现牛市走势，对中小银行的吸引力很强。
但是债券市场今年以来突然转冷，值得深入研究。从国内经济状况而言，宏观经济大的数据尽管转稳，上半年GDP持续增长，按不变价格计算同比增长5.3%。分季度看，一季度同比增长5.6%，二季度延续向好态势，反映宏观经济政策对增长的支撑作用持续显现。消费市场有所复苏：社会消费品零售总额同比增长5.0%，较一季度加快0.4个百分点。
尽管前半年CPI和PPI长期徘徊在负值区间，需求仍然不足，房地产市场形势仍然不容乐观，但是经济数据下行空间已经在减小，或者说有所企稳，尤其是前半年采取了一些刺激措施，数据已经阶段性稳定了。利率还有上行空间，投资债券市场仍然面临一定的利率风险。
也就是说在目前经济企稳的形势下，配置贷款资产可能要好于债券投资。
中小银行应该扎根本地，做好定位，把主要资源没有投入到当地产业发展，投入到老百姓生活和中小企业的经营中，形成强大的客户黏性。在目前需求不足的情况下，仍然需要寻找机会，跟中小企业命运与共，这样的经营才能走出特色化的路子，而不是人云亦云，随波逐流。
因此中小行经营聚焦本地实体经济，不仅仅有助于当地经济发展，更有利于在经济发展的大潮中找到自身定位，克服经营困难，立于不败之地。
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